欧路尔

标题: 2021年2月8日，试管婴儿第一股贝康医疗登录港交所 [打印本页]

作者: xinxuen 时间: 2021-2-11 16:34
标题: 2021年2月8日，试管婴儿第一股贝康医疗登录港交所

来源：药闻社

本文来源ipo观察；

2021年2月8日，试管婴儿第一股贝康医疗登录港交所。发行价为27.36港元，盘中最高价32.05港元，首日收盘，报27.7港元，上涨1.24%，市值73.87亿港元，成为中国辅助生殖基因检测第一股。上市第二日继续冲高回落，收于28.5港元。

此前，贝康医疗的股份申购就异常火爆，贝康医疗曾公布，其在香港公开发售一共收到26.4万份认购申请，录得超额认购401.8倍。由于超购倍数多于100倍，经重新分配后，香港公开发售比例增至约50%。

本次IPO贝康医疗发行6666.7万股，发售价定于每股发售股份27.36港元，所得款项净额估计约为17.167亿港元。

国内首个获批试管婴儿植入前基因检测试剂盒

招股书显示，贝康医疗是中国辅助生殖基因检测解决方案的创新平台，主要产品为植入前基因检测(PGT)试剂盒产品。试管婴儿是在体外成功培养受精卵之后植入母体孕育，贝康医疗做的试剂盒，可以在植入前筛查胚胎中的基因是否完整，是三代试管婴儿治疗中的关键步骤。

PGT 全称“Preimplantation Genetic Testing”，是使用试剂製备植入前胚胎的DNA样本，然后由测序医疗器械读取并用于分析遗传病的成熟科学技术。这可以提高试管婴儿的成功率，同时降低流产率。

目前PGT产品主要有三种，PGT-A试剂盒、PGT-M、PGT-SR试剂盒，PGT-A试剂盒用于在胚胎植入母体前检测试管婴儿过程中胚胎的非整倍体，即染色体数目异常，PGT-M检测植入前试管婴儿胚胎中的单基因缺陷，PGT-SR检测植入前试管婴儿胚胎中的染色体结构重排，包括缺失、重複、倒位和易位。

贝康医疗的核心产品为PGT-A试剂盒，于2014年开始研发，2020年2月，贝康医疗首款“三代试管婴儿”（PGT-A试剂盒）获批上市，受到政府部门、生殖医学界甚至全社会的关注，截止目前，这也是中国首款也是唯一一款在国家药监局批准且在中国已商业化的三代试管婴儿基因检测试剂盒。

招股书显示，藉助于贝康医疗的PGT-A试剂盒，临床试验中录得的妊娠率及流产率分别为72.0%和6.9%。根据各种不相关的研究，未进行非整倍体筛查的试管婴儿的妊娠率及流产率分别为45.0%和32.0%（Schoolcraft et al. 2010，Wang et al. 2010）。

此外，贝康医疗的PGT-M和PGT-SR试剂盒产品还在研发中，预期将分别在2022年和2024年获得国家药监局的注册批准。

目前该公司营收来源主要是分销产品NIPT试剂盒，NIPT试剂盒，NIPT（无创产前检测）旨在分析孕期母体血液中的DNA片段，以监测确定胎儿基因异常的可能性。PGT-A试剂盒于2020年4月开始销售的PGT-A试剂盒。其中，大部分产品直接售向医院及生殖诊所。其次，也向经销商出售基因检测试剂盒，而经销商再将产品出售予医院及生殖诊所。

财务数据显示：2018年、2019年贝康医疗的营收分别为3260.9万元、5568.5万元；2020年前9个月，贝康医疗的营收为5724.3万元，2019年同期营收为4186.3万元。

2018年、2019年贝康医疗的净亏损分别为1.58亿元、5.34亿元；2020年前9个月净亏损为8.52亿元，2019年同期的净亏损为3.73亿元。2017年至2020年9月30日，贝康医疗累计亏损15.44亿元。
(, 下载次数: 20)
高瓴资本持股比例为6.82%

持股比例方面，IPO前，梁波博士持股为27.62%，贝康投资持股为18.05%，中诚方圆二期持股为7.59%，高瓴香港持股为6.82%，元禾原点持股为6.15%；

博华投资持股为5.98%，苏州新建元持股为5.71%，博华和瑞持股为5.11%，广州达安持股为4.07%，吉冬梅持股为2.8%，广州达瑞持股为2.37%；

达安京汉持股为1.9%，聚明中泓方仁持股为1.71%，双井投资持股为1.68%，OPM持股为1.59%，鹰潭金虎持股为0.85%。

贝康医疗此次发行获7名基石投资者认购，包括前期投资者高瓴和奥博资本也都再次认购，一共认购9000万美元（约6.98亿港元），按发行价中位数算，占全球发售股份总数的31.9%，并设6个月禁售期。

值得一提的是，在IPO前，前期投资者高瓴本再次认购，持续加码投资额。

医疗健康赛道是高瓴资本近年布局的重中之重，这家顶级的投资机构基本上把医疗赛道能够买的公司都差不多布局完成了，对于辅助生殖赛道更是青睐有加，此前港股上市的企业经营3家不孕不育医院的锦欣生殖，也曾获得高瓴资本多次投资，持股比例高达14.35%。

据统计，自2005年创立以来，高瓴资本已在全球医疗健康产业累计投资160余家企业。胡润研究院发布的《2020胡润中国百强大健康民营企业》榜单，其中有近三分之一的上榜公司，背后都站着高瓴资本。市值前十的企业，高瓴资本则投资了其中的7家，高瓴还投出了创新药企业百济神州。

高瓴选择医疗器械赛道的逻辑主要在于两点，一是市场空间大、增速快，二是高端领域目前主要被国外厂商所占据，国产替代空间较大。

显然贝康医疗属于前者，从全球来看，由于环境污染、工作与生活失衡、次健康生活方式等原因，全球不孕症患病率由1997年的11.0%上升到2017年的15.0%。2017年中国的不孕症患病率为15.5%。另一方面，辅助生殖不同于其他行业，辅助生殖定位于高收入人群，客单价高，且治疗项目基本以自费为主，受国内医保控费影响小。因此，一旦产品成熟，其投资回报极高。

2018年的数据，国内试管婴儿程序中PGT渗透率只有3.5%，而同期美国PGT渗透率却能达到35.2%。随着国内对PGT的接受度的提高，未来有极大想象力。

欢迎光临欧路尔 (https://www.oluer.com/)